Pourquoi choisir Deloitte ?
L’époque où les Big Four KPMG, PwC, Deloitte et EY n’étaient associés qu’à l’audit est révolu depuis longtemps. Les quatre prestataires de services ont maintenant développé une importante activité de conseil et sont ainsi devenus une véritable concurrence pour les grands consultants en stratégie tels que McKinsey et Bain.
Mais toutes les sociétés du « Big Four » ne se sont pas développées de la même manière. Dans la lutte pour les projets de conseil les plus lucratifs, les meilleurs esprits et les acquisitions d’entreprises les plus prometteuses, certains sont mieux loti que d’autres, comme le montre l’analyse financière du développement des affaires dans le domaine du conseil.
Les avantages de Deloitte
Deloitte est le nouveau numéro 1 du secteur du conseil. Si les résidents de Munich étaient encore loin en quatrième position en 2015 avec un chiffre d’affaires de 230 millions d’euros, Deloitte a depuis connu une croissance à deux chiffres et a enregistré une forte croissance à deux chiffres année après année. L’espace est inventé.
Au total, Deloitte a augmenté de 19 pour cent pour atteindre une production totale de 993 millions d’euros au cours de l’exercice précédent et franchit déjà le cap du milliard. Sur ce total, 665 millions d’euros (24 %) sont consacrés aux activités de conseil et 338 millions d’euros (10 %) au conseil financier.
Deloitte a deux avantages de son côté : d’une part, contrairement à ses concurrents, les quatre grandes maisons n’ont jamais vendu la division conseil. En revanche, Deloitte possède de loin le moins de mandats d’audit de la famille DAX des quatre et peut donc acquérir des missions de conseil auprès de ces entreprises sans aucun conflit d’intérêts. En particulier dans la première division, le Dax30, Deloitte n’a qu’un seul mandat avec Bayer et donc des chances de nombreux mandats de conseil bien connus et lucratifs.
Le conseil dépasse largement l’audit chez Deloitte
Le PDG allemand Martin Plendl a également remporté plusieurs nouveaux mandats d’audit au Dax dans le cadre de la rotation obligatoire des auditeurs, mais les résidents de Munich ne peuvent tout simplement pas le faire. Les entreprises peuvent également préférer garder Deloitte en tant que consultant et ont donc choisi KPMG, PwC ou EY comme nouvel auditeur.
Le profil commercial de Deloitte évolue en conséquence : le conseil contribue désormais à près de 58 % à la performance globale, alors que l’audit n’est que de 27 %. Les 15 % restants sont pris en compte par les conseils fiscaux. Cela signifie que Deloitte a le modèle commercial le moins équilibré des quatre : KPMG, EY et PwC comptent sur les trois divisions pour contribuer environ un tiers aux ventes.
Big four
La concurrence entre KPMG, PwC, Deloitte et Ernst & Young n’a jamais été aussi rude qu’aujourd’hui s’empare des mandats les plus lucratifs, qui grandit le plus et qui a la meilleure stratégie.
En effet, le recours désormais élevé à l’activité de conseil comporte également des risques : bien que les marges de l’audit soient plus faibles, elles fournissent toujours des revenus prévisibles pendant 10 à 20 ans avant le changement d’auditeur. La demande de conseils, en revanche, est beaucoup plus volatile. Le boom semble également se terminer à Deloitte. Plendl a « seulement » fait une prévision de croissance de 10 % pour l’exercice en cours, avant que la crise du coronavirus ne se produise. Cependant, cela offre également des opportunités pour Deloitte : l’activité de conseil en restructuration dans laquelle Deloitte a récemment investi massivement pourrait attirer.
PwC passe à la 2ᵉ place en consultation
PwC subit l’essor rapide de Deloitte : avec une production totale de 903 millions d’euros dans l’entreprise de conseil, la grande maison des quatre est retombée à la 2ᵉ place. La croissance de 5,3 % dans cette industrie en fait très dynamique a également été étonnamment faible l’an dernier. Au cours de l’année précédente, PwC en gérait encore 10 %. Il s’agit maintenant de la croissance la plus faible parmi les quatre grands.
Cela est surprenant, car PwC a réalisé un investissement majeur dans le secteur du conseil il y a quelques années avec l’achat de Strategy &. Cela fait de PwC le seul grand quatre « à avoir une réelle compétence stratégique », comme le souligne à maintes reprises le PDG allemand Ulrich Störk. Strategy & a récemment contribué 218 millions d’euros à la production totale et a connu une croissance à peu près au niveau de l’activité de conseil, également plus faible que la concurrence.
« PwC est le seul Big Four qui possède une véritable expertise en stratégie. » Une raison d’être de la faible croissance des activités de conseil de Störk est que PwC renonce délibérément à ses activités de mise en œuvre à faible marge. Cela inclut la programmation ou l’adaptation des interfaces lors du lancement de logiciels, par exemple. Contrairement à Deloitte, PwC compte également de nombreux clients de test dans la famille Dax et donc moins d’opportunités de conseil. Cependant, lorsque le contrôleur tourne, cette image peut se retourner.
EY devient un concurrent des conseillers en stratégie
Cependant, PwC n’a pas à craindre la deuxième place du Big Four dans le secteur du conseil, car EY reste un bon chemin derrière lui avec un chiffre d’affaires de 789 millions d’euros. Contrairement à ses concurrents, EY ne fait pas état de la performance totale, mais plutôt des ventes, ce qui n’inclut pas la performance des projets en cours jusqu’à la date de clôture du bilan. Le chiffre d’affaires d’EY Consulting, 403 millions d’euros (15 %) sont attribuables au conseil en transactions et 386 millions d’euros (7 %) au conseil en gestion. Ces taux de croissance sont supérieurs à ceux de l’année précédente. Cependant, la courbe risque de s’aplatir à moyen terme, après tout, aucune autre grande maison n’a récemment remporté autant de nouveaux mandats d’audit Dax qu’EY.
Le PDG allemand Hubert Barth se bat néanmoins et a annoncé qu’il souhaiterait conseiller les entreprises principalement sur les reconstructions de groupes et la transformation numérique. Dans ces domaines, il veut explicitement rivaliser avec les conseillers en stratégie traditionnels comme McKinsey, Bain ou le BCG.
KPMG s’affaiblit à nouveau en matière de conseil
Comme l’année précédente, la dernière chose dans le secteur du conseil est à nouveau KPMG. Le numéro 4 aura une production totale de 709 millions d’euros en 2019 et génère donc, pour la première fois, plus du conseil que de l’audit — c’était déjà le cas des concurrents l’affaire d’il y a quelques années.
La croissance de 6 % est la deuxième plus faible parmi les quatre grands. Il semblait que KPMG allait enfin prendre son envol en 2018 : les Berlinois ont connu une croissance de 17 % dans le domaine du conseil à l’époque, après que les affaires aient à peine bougé en 2017. Le PDG allemand, Klaus Becker, a également justifié cette forte croissance en se basant sur le fait que les nombreux investissements dans le secteur du conseil allaient enfin porter leurs fruits. Il est d’autant plus inquiétant que l’élan ait de nouveau ralenti un an plus tard.
À l’instar de PwC, KPMG a également un inhibiteur naturel de croissance dans le secteur du conseil en raison de ses nombreux mandats d’audit au sein du Dax. KPMG a maintenant l’intention d’utiliser délibérément la rotation des auditeurs pour acquérir des missions de conseil auprès d’anciens clients de test. Becker estime que c’est déjà « impressionnant » : sur les 36,2 millions d’euros de frais d’audit que KPMG a dû céder en 2019, 95 % ont été récupérés grâce aux honoraires de consultation.
Cela pourrait être un bon signe pour les deux prochaines années : KPMG perdra un certain nombre de mandats d’audit en 2020 et 2021. Si KPMG peut maintenir son taux de conversion élevé, l’entreprise est ne sera peut-être pas le dernier des quatre grands dans le secteur du conseil pour longtemps.
